解读 ETH 的华尔街首秀
ETH 期货 ETF 对 ETH 的未来意味着什么？
翻译：TG ｜ 校对：183Aaros
亲爱的 Bankless 国民，
本月，几支以太坊期货 ETF 首次在公开市场亮相。对于加密货币来说，这是一个重要的日子，然而事情并没有完全按照预期发展。
ETF 对加密货币投资以及以太坊未来意义几何？今天，Jack 将对这些 ETF 进行解读。
Bankless 团队
昨天，九支基于以太坊期货为支持的交易所开放式交易基金（ETF）开始在美国证券交易所交易，现在美国人将以前所未有的方式更容易的接触以太坊，但投资者们是否真的想试试呢？
上周末，随着这些产品即将推出的消息越来越明显，热钱确实试图通过多头来提前布局。这种轮动使 CEX ETH 期货未平仓合约增加了 5 亿美元（10%），并使以太币升至 1.7 千美元以上。
尽管交易员对 ETH 期货 ETF 抱有很高的期望，但需求却未能实现，截至中午，累计发行量不足 200 万美元，导致市场在周一开盘时出现抛售。
该 ETF 于 2021 年 10 月 19 日在比特币价格为 6 万美元的牛市顶峰附近推出，并在交易的前 15 分钟内完成了 2 亿美元的交易量。🤯
以太币期货 ETF 整体成交量一般，略低于 200 万美元，对于新 ETF 来说还算正常，但与 BITO 相比（BITO 在前 15 分钟内成交了 2 亿美元），成交量还是偏低。VanEck 和 ProShares 在单一以太通道上的激烈竞争。pic.twitter.com/F9AHtrVcVf
毫无疑问，牛市狂热在很大程度上促成了 BITO 的成功，想要复制 ETF 的成功本应被视为不切实际。不过，发行商显然对其 ETH 期货产品寄予厚望。
例如，VanEck 在 Twitter 上发起了一场名为"EnterTheEther"的营销活动，以支持其 EFUT 产品，并承诺将利润的 10% 捐赠给协议公会（Protocol Guild），这是一个支持以太坊核心贡献者的公共资助机制。
重大宣布！我们打算将 $EFUT ETF 盈利的 10% (https://t.co/gr652AkUvv) 捐赠给 @ProtocolGuild 至少 10 年。感谢以太坊的贡献者们，感谢你们近十年来对这一共同基础设施的不懈建设和持续管理。 详情👇
—— VanEck (@vaneck_us) 2023 年 9 月 29 日
得益于 VanEck 的营销努力，EFUT 确实是交易最活跃的纯以太坊基金之一，但由于首日交易量不足 40 万美元，其推出可能会令人失望。
人们对这种新的 ETF 缺乏兴趣，部分原因在于它们是基于期货的产品。
现货 ETF 持有所跟踪资产的相关股票，而期货 ETF 则购买每 30 天到期的期货合约。滚动这些合约会使投资者面临顺差和逆差效应（即下月合约的价格可能分别高于或低于到期合约的价格），这意味着与现货产品相比，期货ETF是跟踪资产价格的次优方式。
然而，令人担忧的是，ETH 期货产品的有限需求似乎表明了更广泛的市场对加密货币的冷漠，这一发现让一些人重新思考最终推出比特币现货 ETF 产品会有多大影响。
交易量约为我预期的 1/10。我认为 BTC 现货的表现显然会更好，但如果之前我认为它将获得 200 亿美元的流量，那么现在我必须将其调整到更低的水平，因为对这些产品的需求显然比我想象的要低。这种调整在我看来很重要。https://t.co/TdnWhJs7pc
—— Hal Press (@NorthRockLP) 2023 年 10 月 2 日
🐂 仍然看涨
尽管流入量令人失望，投资者也缺乏兴趣，但这些 ETH 期货 ETF 的上市是加密货币的重大利好释放！
美国证券交易委员会（SEC）长期以来一直拒绝对以太币的地位做出任何明确的监管规定，其主席 Gary Gensler 甚至拒绝为国会回答这个问题，但这些 ETF 的批准似乎巩固了该资产作为非证券的地位。🥳
通过批准基于 ETH 商品期货合约的 ETH ETF，美国证券交易委员会正式明确了 ETH 作为非证券的地位。在以太坊区块链上正在进行如此多的创新，这为建设者们创造了一条更清晰的道路。这真是荒谬和侮辱……
Brian Quintenz (@BrianQuintenz) 2023 年 10 月 2 日
美国法院最近命令美国证券交易委员会撤销拒绝 Grayscale 将其基于信托的 BTC 产品转换为交易所交易基金（ETF）的申请的命令，认定现货产品与已获批准的期货产品足够相似，因此应获得类似待遇。
在这一决定之后，一些人担心美国证券交易委员会可能会采取行动，将 BTC 期货 ETF 除名，以阻止现货 ETF 上市；然而，该机构批准新的加密货币期货 ETF 产品似乎使这一举措站不住脚！
如果美国证券交易委员会允许推出以太坊期货 ETF，那么不得不假设强制关闭/退市比特币期货 ETF 的可能性就会降低...... 美国证券交易委员会对灰度法庭裁决的回应令人着迷。似乎唯一的选择是允许现货比特币 ETFs 或另找理由拒绝（托管？）。https://t.co/c5F4XhnttY —— Nate Geraci (@NateGeraci) 2023 年 9 月 28 日
与此同时，美国证券交易委员会（SEC）终于开始与比特币现货申请者接触 —— 这与他们通常的申请模式相比是一个值得欢迎的转变 —— 而 ETF 内部人士也越来越看好比特币现货 ETF 的可能性；现在，以太坊也应该如此。受此消息的影响，Grayscale 甚至已经申请将其以太坊信托（ETHE）转换为现货 ETF。
期货 ETF 并不是投资者想要的产品，但随着以太坊的监管地位与比特币持平，这两种资产的期货 ETF 获得批准，以及市场情绪的积极转变，比特币和以太坊的现货 ETF 获得批准似乎几乎是不可避免的！
行动步骤
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