为什么 ATOM 2.0 是游戏规则改变者？
Cosmos 宇宙正迈向全生态革命。
翻译：183Aaros
校对：TG
亲爱的 Bankless 国民，
Cosmos 一直围绕着主权叙事。
一个按照自己的规则、逻辑运行的区块链生态系统。
根据这样的规则和逻辑，每个在 Cosmos 上启动的区块链都会使用自己的通证、验证器集等。但这导致了 Cosmos 原生令牌 ATOM 的暂时搁置。
因此，ATOM 在这样一个不断扩张生态系统中，并不是主要的抵押形式。
但 Cosmos 2.0 改变了这一点。
上个月于哥伦比亚举行的 Cosmoverse 会议上，Cosmos 团队制定了一个为期三年的变革路线图。
这一变革如在治理中获得通过， Cosmos Hub 将重新定位为生态系统的中心，并将 ATOM 作为首选抵押品。 今天的时事通讯由一位 Zee Prime Capital 的投资者 —— Longsolitude 提供，他希望能用一种易于消化的方式对这些变化进行分析。
Bankless 团队
作家星期三
特约作者： Longsolitude, ZeePrime Capital 的投资者
图片来源： Logan Craig
ATOM 2.0 即将进入你身边的应用链
你对以太坊充满了感情，并为促成合并的核心开发者们鼓掌喝彩。无论如何，除非你很喜欢 MEV-boost dashboards ，否则在合并完成后，更大的可能是你反而不知如何自我定位了。
几周前，在几个“星系”之外，Cosmos 生态系统的所有“恒星”们齐聚哥伦比亚麦德林，在 Cosmoverse 上讨论 ATOM 的未来。此次活动的关键点是“ATOM 2.0”，即 Cosmos 核心贡献者对如何为 ATOM 代币和 Cosmos Hub 整体带来额外效用和价值的愿景。
本文涵盖了 ATOM 目前不受欢迎的原因、ATOM 2.0 中的内容以及对 DeFi 的影响。
我们不想要模因币！
ATOM 作为一种代币已经存在了很长一段时间，与它的许多同辈币不同，它并没有沦为无关紧要的东西。
Cosmos 生态系统为应用程序开发人员提供了一流的工具来启动他们自己的应用程序专用链（appchains），它助力了许多著名项目的启动，如 Osmosis、Thorchain、现在命运多舛的 Terra 等。关键工具包括用于开发区块链逻辑执行层的 Cosmos SDK、用于快速最终共识引擎的 Tendermint 和用于安全区块链互操作性的 IBC。
ATOM 代币了代表 Cosmos Hub，它主要恼人的点是缺乏实用性、潜力也未充分利用。在 Cosmos 生态系统内启动的任何应用链都可以不使用 ATOM 令牌。因为每个应用链的费用逻辑是原生固有且不同的（开发者可以选择使用哪种代币进行支付，因此交易成本不同），每个应用链都有自己的验证器网络。
Cosmos 提倡主权和区块链可定制性，因此，当 ATOM 实用程序不被暴力强制执行时才有意义，对吧？简言之，Csomos 的 “无增值” meme 正是诞生在这样情形下。
虽然有些人会认为，其他应用链代币给 ATOM 质押者的空投实际上是一种增值的形式，但让我们理性、坦诚地说，空投并不是对应用链代币资本的可持续使用，也不是一种良好的利用手段。空投不应该是广泛和无目标的 —— 它们应该吸引特定的用户，并激励有利于应用链的特定行为（更多关于此主题的信息，请点击此处）。
其次，ATOM 目前有一个高风险的 APR（约 20%）来激励和补偿 Cosmos Hub 验证器的工作。虽然人们倾向于忽视“只上涨”市场的通胀，但在熊市期间，通胀会造成损失，给代币带来额外的抛压。这是 ATOM 令人沮丧的另一个原因。
这给我们带来了 ATOM 的质押者困境。是应该将 ATOM 押在 20% 的收益率上，还是因为在 DeFi 中难以找到有竞争力的收益率，所以在 Cosmos 生态系统中的 DeFi 产品中使用它，然后被滞涨甩开？
这一难题导致了 ATOM 在 DeFi 中的低利用率情形，而且只有在应用链原生代币中提供了（最慷慨的）大量流动性挖矿激励之后，ATOM 才得以实现。更多地使用 ATOM 作为抵押品，以及更深层的流动性，不仅有利于 ATOM 本身，也有利于更广泛的生态系统。
这都是 ATOM 2.0 在未来几年中需要解决的问题。
让 ATOM “再次相关”
ATOM 2.0 白皮书/提案于 9 月的最后一周发布，目前仍处于社区讨论阶段，您可以在此处阅读。
为了解决上述问题，Cosmos 开发者引入了四大支柱：
1.链间安全，或 ICS
2.流动性质押
3.链间调度器（Interchain Scheduler）
4.链间分配器（Interchain Allocator）
让我们逐一审视一番。
1️⃣链间安全（ICS）
目前，Cosmos 中的所有应用程序开发人员都只能从零开始构建区块链、引导和维护 appchain 的验证器集，并负责经济安全。这就是 Csomos 的全部意义所在：主权。然而，同时构建应用程序和区块链并非易事。Cosmos 社区已经认识到这一点，并提出了新的安全概念来解决这个问题。
ICS 的点子很简单。与其为自己的验证器和可疑的经济安全苦苦挣扎，为什么不让应用程序开发人员简单地从像 Cosmos Hub（ATOM）这样的强势货币区“租用”这种安全呢？开发者可以专注于构建应用程序，并仍然享受与应用链相关的大部分可定制的好处（拥有区块空间、定制收费逻辑等）
ICS 将把 Cosmos Hub 变成“供应商链”，而应用链变成“消费者链”。它们之间的交换是直接的 —— 供应商链为消费者链生成区块，而消费者链向供应商链及其验证者发行区块奖励（从而产生通胀）。以这种方式获得的经济安全级别取决于有多少供应商链验证者为目标消费者链生成区块。Cosmos Hub 已选择 5 个消费链，将从 2023 年开始提供支持。
链间安全（Interchain Security）将形成巨大的变化，但这不是解决 Cosmos 应用链安全需求的唯一方法。
有关更多信息，请参阅 Zee Prime 最近发表的关于 ICS 不同版本的文章，其中讨论了权衡和可用的替代方案。
2️⃣ 流动性质押
Cosmos Hub 希望通过不同供应商之间的竞争过程来采用流动抵押产品。有 Quicksilver、Persistence、Stride 和 Lido 等团队，它们不仅将为 ATOM 提供流动抵押，还为 Cosmos 生态系统中的其他代币提供流动抵押。
从Cosmos Hub 的角度来看，目标是确保信任最小化和安全，因此其验证人与流动性质押供应商保持一致是有意义的。
Quicksilver 将通过 ICS 获得 Cosmos Hub 的全经济安全，这可能意味着这将是 ATOM 的首选流动性质押供应商（但不会对质押者强制执行）。
在使用流动性质押取代质押奖励的背景下，应注意的是，流动性质押本质上要求质押者通过 DeFi 活动承担更多风险。因此，ATOM 2.0 中质押收益率将与目前不同，且风险更高。
3️⃣ 链间调度器
Cosmos 生态系统是一组异步区块链。这意味着有机会在 ICS 保护的应用链上建立区块空间的链上市场。
这是一种分配 MEV（最大可提取价值）更平等方法之一，否则，MEV 可能只集中在搜索者和验证者手中，而不是交易发起人手中。
ICS 中的消费者链将在这个由 Scheduler 模块支持的市场自由选择是否出售其区块空间。然后，交易者可以同时竞购两个消费链上的区块空间，并确保其跨应用链套利的有力执行保障。
销售收入将在出售区块空间的消费者链和启用区块空间的链间调度器之间进行分配。然而，后者的收益不会直接累积到 ATOM 代币持有者手中，而是为链间调度器提供资金，并发展 Cosmos 生态系统。这种设计实现了订单交易权利的非同质代币化，并将其二次出售给其他愿意参与的市场参与者。
Cosmos 有几种 MEV 的设计方法。除了链间调度器外，还有 Skip（链上模块，用于应用链捕获自己的本地 MEV，例如套利）和 Mekatek（区块构建的链外市场，类似于 Flashbots 所做的）。
本质上，每个应用链都必须决定如何处理 MEV 并将其代币化，以造福于自身的生态系统。
4️⃣ 链间分配器
与 Solana 或以太坊等直接投资生态系统项目和/或为公共产品提供资金的其他生态系统不同，Cosmos Hub 没有发挥如此积极的作用。
链间分配器改变了这一点。其作用是为 Cosmos 生态系统中的新项目提供资金，并以激励一致的方式提供支持。这是为了加快生态系统中新项目的速度，并提高 Cosmos Hub 可以提供的服务的相关性（其中一些是 ICS 和链间调度器）。
这种合作可以有许多不同的方向，初步的想法有如代币互换、帮助引导流动性、资金管理、参与彼此的治理过程、抵押融资等。
这些合作将通过简化协议间协调的所谓“链上契约”正式化。
也许与 Allocator 相关的最有趣问题是：参与 ATOM 治理的人将如何组织起来，成功地跨不同目标部署、管理不断增长的资本，将建立什么制衡机制等。
根据今日 ATOM 价格，其国库预计将持有约 5500 万 ATOM，或 7 亿美元。那么专注于 Cosmos 的风投公司将会做些什么呢？
降低 ATOM 通胀
这些举措的结合 —— 最显著的是 ICS 和流动性抵押 —— 将降低 ATOM 的长期通胀，并用其他收益来源替代。验证器奖励将不再于 ATOM 中发放。这就是流动性质押和 DeFi 之间差异，以及从 ICS 消费者链获得代币奖励变得重要的地方。ATOM 将在 36 个月内实施新的通胀计划，很有可能从 2023 年底开始。
该想法规划：在最初的几个月里提高通货膨胀率，以帮助启动 Cosmos Hub 国库，使跨链分配器得以有效。事实上，这是以 ATOM 持有者为代价的，因为适用于他们的通胀奖励并没有按比例增加。在前 9 个月，ATOM 的通胀率将比现状高出 3 倍，但随后由于 ICS 消费链的流动性质押和通胀回报而迅速下降。
通胀暂时上升不应成为人们担忧的根源。问题是谁能保证印入国库的 ATOM 一定能获得良好的经济回报呢？如何获得这么好的回报，需要多长的时间？目前预计，将有多个子 DAO 负责分配，他们还可以根据实现 Cosmos Hub 目标的能力，以增量的方式获得资本。
从长远来看，预计这将导致未偿付 ATOM（不再向验证者发放安全补贴）大幅下降，但 ICS 的收入和流动性质押产品的收益有很多经济假设，这些假设可能导致通胀高于目前的预期。在 36 个月的窗口期后，ATOM 发行的运行率预计将略低于每年 1%（相比之下，现在超过 10%），Cosmos Hub 国库将成为唯一的引导。
Cosmos 内的 DeFi
UST 的崩溃给 Cosmos DeFi 蒙上了一层长长的阴影。UST 不仅在 Terra 应用链上被采用，而且在 Cosmos 最大的 DEX（去中心化交易所） Osmosis 和其他地方也被采用。没有稳定币的 DeFi 是徒劳的尝试。
这种情况现在正在好转，Circle 于 2023 年初从通过 ICS 保护的消费链之一推出了一个本地 USDC，这证明了共享安全设计的实用性。此外，一个分散的稳定币 IST 正在 Agoric 上构建，这是一个多抵押品资产，类似于以太坊上的 DAI，计划于今年 10 月推出。
流动性质押目前正通过多家供应商推出，它本质上解锁了资本效率，并允许更多资金流入货币市场和 DEX。ATOM 应该是主要受益人，但这也适用于应用链代币。
潜在的问题之一可能是流动性的碎片化 —— 例如，可能有许多不同版本的抵押 ATOM。话虽如此，这可以通过建立稳定池或打包版本的抵押 ATOM 来解决，该版本可以将所有不同的质押衍生品聚合在一起。
由于 Cosmos 上的每个应用程序都有自己的应用链，因此，存在跨不同 DeFi 环境的异步执行方面。为了解决这个问题，Cosmos 正在使用 IBC 或区块链间通信协议和链间账户来发送跨链消息、执行智能合约调用。
例如，火星协议（Mars Protocol）可以被认为是信用账户的杠杆原生协议，它将拥有自己的治理和协调原生应用链，但通过所谓的“前哨（outposts）”在每个受支持的应用链上部署智能合约，从 Osmosis 开始。
然后，IBC 将用于将流动性从一个应用链转移到另一个，并将赚取的费用重定向回火星（Mars）应用链。
IBC 也非常适合拥有链上预言机。Osmosis DEX 的价格预言机可以在整个 Cosmos 中使用，而不依赖于链外系统。
ATOM 2.0 即将登场
在 ATOM 2.0 背后的想法是启动飞轮效应，ATOM 在生态系统中变得更加理想、有用。
这一切都以 ICS 为始终 —— ICS 越被采用，ATOM 就越具有经济吸引力。流动性质押在这方面有帮助，因为它收紧了货币政策，加强了 ATOM 作为违约和所需抵押品的作用。
链间分配器和链间调度器不会直接为 ATOM 代币持有者创造价值，但它们将为生态系统提供有价值的服务和资金，这将导致对 ICS 的更多需求。如果 ICS 的采用还不够，ATOM 的膨胀将回落，以补偿验证器。
ATOM 2.0 是一项需要多年努力的工作，具有高度的复杂性。
考虑到通胀时间表需要很长时间才能被适应，未来一两年内成败未卜。
这些变化会给 ATOM 带来巨大的价值吗？我们仍未被说服。对于 Cosmos 上的 ICS，将有不同的安全方法进行权衡，而 ATOM 2.0 抵押收益率将具有更高的风险，因为流动性质押和潜在的验证程序会在多个消费链中大幅削减。
尽管如此，Cosmos 生态系统似乎最有可能将应用链从理论带向实践，也是最有参与度的社区之一，可以在这一过程中不断纠偏。
行动步骤
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作者简介
Longsolitude 是 Zee Prime Capital 投资团队的一员。正如最近一次 Bankless 播客节目所证明的那样，Zee Prime 在正确的时间购买了正确的代币，他们通常喜欢接受枯燥乏味的想法。
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