以太坊现状报告 - 2022 年 Q2
协议指标、DeFi、NFT、Layer 2 和发展的概述。
翻译：Matrix
审校：AhinoK
亲爱的 Bankless 国民，
又一段不确定性较强的日子！这些天中随处可见。
2022 年的 Q2 确实是加密货币的真正熊市。
但它对以太坊的基本面有何影响？
Bankless 分析师 Ben Giove 于本周深入探讨了以太坊网络的现状。
他分析了协议、DeFi、NFT 和 L2 的顶级指标，以及对合并、DeFi 的未来和新兴竞争格局的见解。
系好安全带！
让我们看看到底有多糟糕，以及我们接下来的方向是哪里……
-Bankless 团队
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以太坊现状报告 - 2022 年 Q2
周四思考// Ben Giove， Bankless 分析师
关键分析来自于 James Wang 的《以太坊公布 2021 年 Q1 业绩》。
本报告着眼于 2022 年第二季度（截至 6 月 30 日）的顶级指标，将以太坊协议和生态系统分为四类：协议、DeFi、NFT 和 L2。
我们将继续讨论生态系统亮点和前瞻性。
核心结论
这些数字来自 2021 年 Q2 和 2022 年 Q2 的表现对比。
协议
以太坊网络收入 - 来源： Token Terminal
网络收入下降 33.4% — 从 19.1 亿美元 降至 12.8 亿美元。
该指标衡量了为使用以太坊而支付的 gas 费用的价值。其中，109 亿美元的 ETH（其中 85.4 %）被烧毁，将其从流通供给中移除。
对区块空间的需求下降可能是由于本季度市场疲软，从而抑制了投机活动。
ETH 通胀率下降了 37% ，从 1.12% 下降至 0.71%。
ETH 供应增长 - 来源：Etherscan
该指标衡量了本季度 ETH 供应量的增长。
下降可能是 2021 年第三季度通过 EIP-1559 实施的费用烧毁机制的结果。
日均活跃地址下降了 20.6 % —— 从 593,404 下降到 471,447。
以太坊每日活跃地址 - 来源：Etherscan
该指标追踪了本季度内在以太坊上交易的钱包地址的日均数量。
与以太坊网络收入一样，这种下降可能是由于该季度的熊市导致的用户投机意愿下降。
质押的 ETH 从 601 万增加到 1298 万，增加了 116%。
存放在信标链上的 ETH - 来源：Nansen
该指标衡量了以太坊从工作量证明 (PoW) 过渡到权益证明 (PoS) 之前，在信标链上质押的 ETH 数量。
截至第二季度末，ETH 总供应量的大约 10.86% 已被质押。
DeFi 生态系统
DeFi TVL 下降了 42.4% — 从 594.2 亿美元 至 342.1 亿美元。
以太坊 DeFi TVL - 来源：DeFi Llama
该指标追踪了存放在以太坊部署的 DeFi 协议中的资产的价值。
下降可能是由于本季度加密资产价格的下跌、收益率降低导致的流动性外流以及 DeFi 用户的风险偏好下降。
稳定币流通供应增加 43.0% — 从 765.8 亿美元 到 1095 亿美元。
稳定币的杰出供应 - 来源：Dune Analytics
该指标衡量了在以太坊上发行、流通且与美元挂钩的稳定币的数量。
增长可归功于对稳定资产进行交易或杠杆化的需求增加，以及新发行的稳定币（如 FRAX）的增长。
DEX 现货交易量下降 9.0% — 从 3505.4 亿美元 降至 3191.3 亿美元。
每月 DEX 交易量 - 来源：Dune Analytics
该指标衡量了本季度以太坊去中心化交易所的现货总交易量。
现货交易量的下降可能是由于市场行情，因为交易量与看涨的价格走势高度相关。
Perpetuals DEX 交易量增加了 598.5% — 从 193.9 亿美元 到 1354.8 亿美元。
季度 Perpetuals DEX 交易量 - 来源：Token Terminal和GMX Analytics
永续交易量的增长可归因于 dYdX 的增长 —— 其交易量同比增长 598.4%。
注：Perpetuals DEX 交易量跟踪来自 dYdX、Perpetual Protocol 和 GMX 的交易量。
存款的流动性质押份额增加了 177.5% —— 从 12.0% 增加到 33.3%。
按市场份额划分的信标链存款类型 - 来源：Dune Analytics
该指标衡量了发行流动性质押衍生品 (LSD) 的非托管协议质押 ETH 的份额。
增长可能是由于第一季度在信标链上抵押的 ETH 长期增长，以及 LSD （例如 Lido 的 stETH）与不同的 DeFI 协议整合程度的增加。
NFT 生态系统
NFT 市场交易量从 5.0936 亿美元飙升至 12.93 亿美元，增长了 2439.2% 。
NFT 市场销售额 - 来源：Dune Analytics
该指标跟踪了 OpenSea、Foundation、LooksRare、Rarible 和 Superrare 上的交易活动。
这一增长可能是由于 2021 年 Q2 至 2022 年 Q2 间 NFT 生态系统的长期增长 —— 尤其是 PFP 收藏品的流行程度的上升。
NFT 日均交易者的平均数量从 2412 人增加到 29,289 人，增长了 1114.5%。
NFT 日均交易者数量 - 来源：Dune Analytics
该指标衡量了本季度交易 NFT 的日均用户数量。
与市场交易量一样，该指标的增长可能是 NFT 生态系统长期增长的结果。
Bored Ape Yacht Club (BAYC) 地板价飙升 3844% — 从 2.50 ETH 到 98.60 ETH。
BAYC 底价 (ETH) - 来源：Dune Analytics
这一增长可能是由于 PFP NFT 的流行程度变高，各类名人和公众人物越来越多地收集 BAYC。
L2 生态系统
L2 的 TVL 从 3.7417 亿美元增加到 372 亿美元，增长了 896%。
以太坊 L2 TVL - 来源：L2Beat
该指标衡量了已连接到以太坊的 L2 生态系统的价值，其增长可能是由于使用量的增加、流动性以及应用在 Arbitrum 和 Optimism 等网络上的部署。
Arbitrum Network 的收入达到 820 万美元。Optimism 收入为 558 万美元。
Arbitrum Network 收入 - 来源：Cryptofees.info
该数据跟踪了用户为了在每个 L2 上进行交易而支付的费用价值。
Optimism 的月均活跃用户为 175,700。Arbitrum 上的累积地址总数达到 ——
该数据衡量了本季度与 Optimism 交互的月均用户数，以及 Arbitrum 上的个人地址总数。
注：鉴于 Aribtrum 和 Optimism 均于 2021 年Q3推出，且由于两个网络的公开数据有限，我们无法进行 Y/Y 比较。
生态系统亮点
DeFi 证明了其韧性
尽管 TVL 下降及现货交易量放缓，但以太坊 DeFi 生态系统在整个 Q2 经受了相当大的压力测试，继续证明了自己的韧性。
主要动荡开始于 2022 年 5 月 UST 的内爆，该币巅峰时是市值约 1878 亿美元的第三大稳定币。虽然链上的受损主要限于 Terra 区块链本身，但 UST 垮台的影响蔓延到了更广泛的加密行业，市场下跌了 45%。
这导致了众多 CeFi 实体的崩溃。过度杠杆化的对冲基金 Three Arrows Capital 和借贷平台 Voyager 都陷入了破产争议。多米诺骨牌效应给其他贷方机构造成了相当大的压力，如 Celsius 和 BlockFi，后者已被 FTX 收购。
Daily Compound、Aave 和 Maker 清算 - 来源：Dune Analytics
尽管 CeFi 遭遇重创，以太坊上的 DeFi 还是顺利度过了这场风暴。
三家最大的借贷协议 Compound、Aave 和 Maker 设法处理了 4.6225 亿美元的清算，继续 100% 正常运行，目前的坏账可以忽略不计。
有趣的是，DeFi 协议的透明性使市场参与者能够监控像 Celsius 等实体的头寸，Twitter 上的分析师预先警告了贷方财务状况的不稳定。
尽管该熊市期间，流动性可能已经枯竭、活动放缓，但链上金融系统的价值主张从未像 Q2 期间这样清晰。
NFT 继续火热
以太坊的 NFT 生态系统在 2022 年一直很火爆。
NFT 价格在第二季度达到顶峰，Nansen 的 Blue Chip-10 指数（按市值跟踪十大收藏品的市值加权指数）在 5 月 2 日达到历史新高。
与此同时，Otherside 出售了 3.17 亿美元的土地。Otherside 即将通过 Yuga Labs 推出元宇宙，后者是Bored Ape Yacht Club (BAYC) 背后的公司，也是NFT-10的最大组成部分。
此次出售造成了以太坊的大规模拥堵， gas 价格创历史新高（以及 ETH 被烧毁）。
Nansen Blue Chip-10 - 来源：Nansen
另一个在 Q2 声名鹊起的著名系列是 Goblintown。以熊市的 “goblin town” meme 为风格，该 free-mint 系列在 Twitter space 走红之后人气飙升。PFP 的持有者会花几个小时制造 Goblin noises。Goblintown 的地板价在几周内达到了 7.1 ETH 的高位。
NFT 领域在 Q2 也出现了几项备受瞩目的收购和协议发布。包括 Uniswap Labs 和 OpenSea 分别收购 NFT 聚合器 Genie 和 Gem。OpenSea 还宣布推出其去中心化市场协议 Seaport。
L2代币季开始
随着 Optimism 的治理代币 OP 的推出，以太坊的 L2 生态系统经历了其最重要的里程碑之一。
作为“四巨头”中第一个推出的代币，OP 将被用来管理 token house“，作为 Optimism 两院制治理系统的一部分。该模型认为持有者能够对网络升级和生态系统激励的分配进行投票。未来，该代币很可能也将用于去中心化，并从 sequencer （负责将交易批量发送到 L1 的实体，目前由 Optimism PBC 单独运营）中积累收入。
虽然空投后的认领流程存在问题，但 OP 已经证明了 L2 代币具有的推动网络兴趣、使用和活动增加的潜力。
自上线以来，Optimism 在 DeFi TVL 份额从 17.26% 增长到 30.42%。
L2 网络上的 DeFi TVL - 来源：DeFi Llama
另一个值得注意的代币公告是 Immutable-X ，一个使用 StarkEx 构建的专注于游戏的 L2 ，宣布计划开始将一部分“协议费”导向其IMX代币。一旦协议费被激活，持有者将能够获得网络上所有一级和二级 NFT 销售额的0.8%。
Arbitrum 最近开始了 Arbitrum Odyssey 活动，旨在引导网络上流行应用的使用，同时用 NFT 奖励参与者。由于创纪录的交易总额导致 gas 费用飙升，该活动被推迟到 Arbitrum Nitro 升级完成后。
尽管出现这个小插曲，Arbitrum 代币不可避免的推出 —— 以及 Optimism 即将推出的激励计划 —— 应有助于增加 L2 的使用率并加速用户从以太坊迁移。
就目前而言，只有 0.40% 和 0.22% 的 L1 地址分别使用了 Arbitrum 和 Optimism 。这里已经发生了很多事情，而且还有令人难以置信的增长空间。
展望未来
合并即将来临
以太坊期待已久的从 PoW 到 PoS 的过渡似乎终于要完成了。合并已在 Ropsten 和 Sepolia 测试网上成功完成，在主网推出之前，只剩下 Goerli 作为最后一个测试网。
关于为什么这次合并代表了以太坊历史上最重要的事件的众多原因，已经被无数次阐明，但仍然值得重复。
众所周知， PoS 以太坊将能够完成可扩展性升级，如 EIP-4488 和 EIP-4844 的实现，这将降低 L2 调用数据存储的成本并实现 danksharding。此外，它还将实现提议构建者分离（PBS），即将区块构建与区块验证分离，以减轻 MEV 的负外部性。
合并后 ETH 发行：来源 - Ultrasound.money
此次合并无疑将成为 ETH 资产的巨大利好催化剂。根据当前质押的 ETH 数量，为确保网络合并后的安全所需的发行量预计将从约 550 万 ETH 下降 至约 60 万 ETH，降幅约 89%。
根据过去 30 天的网络收入 —— 由于修正和费用燃烧，这是自 2021 年夏季以来的最低水平 —— 预计 ETH 将出现净通缩，其供应预计将减少 0.6%。
再加上由于从矿工到验证者的升级消除了结构性抛售压力，这代表着对 ETH 长期价值主张的重大改进。
竞争加剧
尽管许多竞争对手在熊市期间失去了势头，以太坊及其 L2 仍继续面临来自替代生态系统的激烈竞争。
最近dYdX 宣布计划从 StarkEx 迁移，并推出 V4 协议作为自己的 Cosmos 链，这突显了这些竞争力量。作为新技术的早期采用者，DEX 的迁移是对应用链理论的验证，也是一个领先指标，表明团队和协议可能会效仿并追求更高的主权的。
Solana 日活跃账户 - 来源： Nansen
另一个对以太坊施加越来越大压力的网络是 Solana。随着 NFT 生态系统的快速发展，该网络在过去 30 天内拥有最多的高达2030 万名区块链用户。尽管面临熊市的阻力，Solana 仍在继续运行，扩大其用户群并注意保持开发人员的注意力。
随着 Optimism 和 Arbitrum 等 L2 随着使用量的增加而遇到困难，并且两者都在实施新的前沿技术带来的成长阵痛中工作，其他生态系统似乎为其他生态系统打开了继续对以太坊及其扩展网络施加竞争压力的大门解决方案。
汇总对比表
协议
DeFi 生态系统
NFT 生态系统
L2 生态系统
关于以太坊
以太坊是一个开源、去中心化的区块链网络。以太坊是一种技术，是数字货币、全球支付和应用的所在地。社区建立了蓬勃发展的数字经济，为创作者提供了大胆的在线赚钱方式以及更多。它对所有人开放，无论身在何处 —— 所需要的只是互联网。
（取自 Ethereum.org 网站。）
关于本报告
本报告不隶属于以太坊或以太坊基金会。
行动步骤
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作者简介
Ben Giove 是 Bankless 的分析师。他是 Chapman Crypto 的前总裁，也是 Blockchain Education Network (BEN) 加密基金的分析师，该基金是一个基于协议设置的由学生管理的加密基金。他也是 Bankless DAO 值得骄傲的成员和 GMI 指数背后的方法学家。
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